每个人都会有他的思考模式。而思考模式的产生,也许是通过个人经验,教育,模拟学习,阅读或参考他人经验等等,各种不同的学习方式而来的。就买股票而言,每个人也有他相信或特有的成功方法。通常,这些方法都是模拟成功人士的方法。如果他本身是通过买股票赚到钱的,他就会更坚信他的方法是可行的,即使日后他亏损了,可能也不会改变他认为可行的方式 (已经形成他的信念了)。
如果大致上,把投资者归类为消息派、图表技术派和基本派,我们就不难发现为何许多投资者不会有一个共同的买股方程式。股票市场里,有人是通过操纵消息、散布消息、或跟进消息而获利的;有人是通过图表分析而赚钱的;也有人通过企业财务的基本分析而赚钱的。由于他们都看过或亲身体验了此方法,成功地为他们带来赚益,他们有什么理由来放弃自己的观点呢?答案是没有!所以,尝试叫某人不要通过追踪内幕消息而投资,应该踏实的学习图表和技术分析,等于尝试叫信耶稣者,去相信佛教的轮回 (投资信念和宗教信仰都是根深蒂固的)。吃力,不讨好。
既然,三者的投资技巧都南辕北撤,投资者应该如何取舍呢?我认为,它们的技巧不同,但能通过任何方法投资赚钱的人,都有一些共同点。例如独立思考和反向操作。大部分人都模仿了技巧 (不管什么方法,包括基本派),却仍然在股票市场里亏损,他们时常不了解自己和成功者有什么差别。他们以为模仿了某些成功者的运用技巧,即可和成功者一样获利,这种想法应该不只一次的证明他们错了。因为散户的观念和信念,和成功者比较,都不一致。这些散户,比较像大部分的人一样思考和投资。失败者的经历,也和成功者一样,惊人的相似。
我并不是传教士。写文章,只是为了分享自己的看法,和检视自己的思考模式。当然,会有一些期望,盼能帮助更多人走轻松的投资路。我想,这样才能更心平气和的探讨投资的哲理。无论如何,我的立场,是倾向于作财务的基本分析而选股的。
所以,我只有能力针对基本派作一些分析和建议。
刚才,我们谈到,有人模仿了巴菲特或林区的投资方式 (甚至有人把这些方法列成方程式),可是仍有不少投资者在亏损时,茫然不解。即使选股的技巧被模拟了100% ,还是没有投资者达到比巴菲特和林区更好的回酬 (我想,“一样的回酬”也没有)。所以,往往听到许多人质疑巴菲特法则能否适用于中国或大马。其实,我想美国也没有。那么,他们的成功,还是否能被模拟,或对投资者而言是否有价值呢?我不是为巴菲特辩护 (我不崇拜偶像),只想带出一些另类思考,希望能抛砖引玉,解开一些投资的盲点。
在 《我看巴菲特》的结尾,我已经道出模仿巴菲特的个人经历是毫无意义的。不想在此老调重弹。那么,普通的投资者到底和巴菲特或林区有何差别呢?
网络世界的降临,已经打破资讯的藩篱。要拿到详细的财务数字,只是弹指瞬间。既然巴菲特或林区和我们得到的资讯一样,为何会有不一样的投资选择,以致于有天壤之别的投资回酬呢?我认为,许多散户都只能做好 “quantitative analysis"(数值分析),而不能或没能力做好 "qualitative analysis" (质量分析)。所有的数字,例如盈利、本益比、成长率、现金流、债务 (任何财务报告显示的数字)都属于数值分析。企业的护城河,前景,董事的管理能力或诚信,行业的竞争,产品的优势,品牌的价值,企业文化等,都属于质量分析。投资者没做好的,往往是后者。所以,才有基本派的投资者,却被做假账的企业连累的不幸事故。
基本派的投资者应该蛮熟悉巴菲特和林区。他们都不约而同的认为,投资者应该像买企业一样的买股票。这,就是散户的盲点和难点。买企业,岂能通过数值分析,即投资呢?我不相信会有公司在收购别家公司时,只作了数值分析,完全对被收购者的企业质量,一无所知;股市,散户却天天做着同样的投资。
曾经有一位前辈用心良苦的比较了自己创业和投资股票的难易,来鼓励大家投资。他的出发点,我也认同。但是,如果投资买股票,无须学习创业,我倒不认同。不管今天你如何看待创业的风险,创业能让你累计经验和了解企业架构,却是事实。没有创业经验(不管成功或失败)或不敢创业的人,往往局限了他们的选股能力,甚至增加了投资者潜在的风险。试问,没有企业经验的人,如何有能力计算出企业的质量呢?
我只能说,不是巴菲特发则不管用,而是他和普通投资者,的确有差别。毕竟,行业内的第一名,必定拥有能人所不能的能力。创业,我认为人人都有条件和能力,只要你愿意尝试。如果,你还是认为自己不可能走上这条路,也没关系。只是,你需得明白,不可能获得像成功者的财富,也永远做不到像企业拥有者的心态。因为,我总认为,投资是身体力行,观念和行动是一致的。
虽然崎岖,我仍然愿意学习,你是否会同路呢?
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2007年12月24日星期一
选股的盲点
Posted by tan81 at 12/24/2007 12:39:00 上午
Labels: 观念
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1 条评论:
心理素质是影响临场表现的关键
经过了不断的训练,职业足球员都知道怎么去踢罚球,但是临场心理素质影响了表现.
投资也一样. 技巧易学, 但心理素质难培养.
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