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2008年11月24日星期一

抱歉。

最近在忙着搬家,所以暂缓更新部落格。
申请了转换地址,TM 却说要超过一个星期来处理。

什么年代了,办事情如此没有效率。

所以请大家耐心的等待。

我也许要在下个星期才可以更新部落格和继续分享文章。

请大家千万不要买TM 的股票。
如果不信,请尝试一下它的服务。

2008年11月12日星期三

分享一些精彩的言论--源自于Cari

收藏Cari 二哥的精彩言论。

所以当我们投资时,必须看完以上三点。

1.cash flow
有成长,被"低估",没有 cash flow 不行。

2.成长
有 cash flow,没有成长,回酬只有 dividend yield, 股价不会上.

3. PEG
有成长,有 cash flow,PEG 可以使你事半功倍。


比如说以 public bank 那样一流的公司,PE 应该是 16,但现在只有 PE 10,它是被低估了。所以你一定要 bench marking,比如说一流的公司 PE 是 14-16,二流的是 10-13,三流的是 10 以下。

好的管理层是指可以把日常业务打理得很好,同时也可以策划未来的发展。把日常业务打理得很好本来就是他们应作的。

低风险的投资是综合我要表达的,买一间可以给高股息的同时也可以成长,最好也是在被"低估"的 PE 时。另一个条件是好的管理层。

因为它符合了 warren buffett 所说的:

1。excellent business - 不需要很多资本来成长的公司
2。或 buy a good business at fair price

panic selling 只是 value added 的 event,不能长期帮你赚钱,也不会常常发生。

谁说价值投资需要看大量的年报的?
反而是要多留意周围所发生的事项,寻找 idea。

我说过,你必须知道那间公司怎样赚钱,然后去留意影响它赚钱的东东。maybulk 是靠 bulk carrier 的 supply 和demand (反映在 BDI index),所以要留意影响 BDI 的东东。supply 要留意 新船,demand 要看世界的经济。银行看NPL,bursa malaysia 看cylical,产业看经济的景气。。。等等。知道这些才可以清楚的买或卖。bursamalaysia,ioiprop 和 maybulk 都是 cylical 的,要买也要会卖,没有所谓的长期投资。TNB 可以不用看。

tan81,你看不懂我写的。重点是留意一间公司赚钱方式有没有受到影响,和赚钱的方式。不是天天屋子都是好卖的!!

你是不是可以跳出框框,尝试用价值投资的切入点来看看其他不同的世界??

2nd brother


投资就好象是跑马拉松,stamina (子弹)不可以一下就用完,因为你不是跑 10km 或 20km,你而是要 consistent (长期)的跟着自己的步伐(不要用 leverage)跑完。跑了一段路,如果其他人的脚步放慢了(熊市),你可以加快一点点(买入),乘机抛开他们。如果其它人用短跑的脚步时(牛市),你 不可以跟,让他们跑 (卖出)。

quality of the profit 要看的有
1. 是不是用 leverage 赚回来的
2. profit 是不是 cyclical in nature
3. profit 是不是可以 sustain 的
4. provision 是否是 aggressive 的 (银行和保险)
5. Free cash flow, 等等......

只有高确定的 profit quality 才可以用上 stock valuation 来估计内在价值。

要长期打败市场,必须要了解游戏规则 (market 的 boom & burst),心理上 和 金钱上,准备好面对它。

我的看法是:
股市会怎么样,我不知道。可是经济不景气会来的几率是很高的。
保留现金,保留购买力的那套,我是不赞同的。

会这么做的人,基本上是没有为金钱分类的。

投资的金钱,如果长期没有投资,例如长达3-5年,是会因为通膨而亏损的。
而且那段时期属于经济不景,金钱的购买力会更低。
要因为股市牛熊而投资,应该还可以等到。
要等经济好转而投资,可能不行了。

我认为,是选股能力的问题。经济不景气,要挑选的投资,
一定要是被不景气影响最少的企业。

然后,就是遵照二哥讲的Stamina,注意自己的资金分配,持续买进。
现在,要注意的,就是选什么公司,和自己的Stamina 有多强。
缺了一,就好像选时和选股一样,都是不完美的投资。

分析管理层

8年书中提到的 投资第一要点:管理层, 也是精华。

在Cari 这么久,也看过不少前辈谈论管理层的要点。
不过,我认为新手是很难理解的。

8年提供的“入门”方法非常有效。就是从数据考察管理层的能力。
管理层一定要有强的赚钱能力。没有这一点,即使它多诚实,都不需要我们去投资的。
管理层的诚信,倒是一个大学问。我建议大家还是要多参考许多前辈的珍贵资料。
只是谈论管理层,如果是详细的,应该可以写成一本书了。

经过这些日子的实践,我认为看管理层是否优秀,就是概括在一个重点:
它,是否能人所不能。(是否好像在讲废话?)
其实,要做到“ 能人所不能”就不简单了。

对手没有能力做或不在做的事情,如果那个管理层做了出来(不是打算,而是已经),那就属于优秀的管理层了。例如最近的金融业绩下滑,PBB 的呆账却创下新低纪录,这就是证明管理层实力的一个看点。

许多上市公司的老板,都是自私自利的人。赚钱的公司,都不准备和股东分享,派发很低的股息。如果有一家一样赚钱的公司,可是派发高比率的股息,那它也做了一些与众不同的事情,也属于优秀的管理层。甚至我们可以说它比较诚实。

8年把管理层列为价值投资的第一要点,我个人认为是正确的。
想当初,我开始投资并没有注意到这一个要点,结果平白亏损在错误的投资。
早点知道,就可以省下更多血汗钱了。

我的新家











最近要搬屋子了。到现在都还没有收拾。我的新居。这是完全没有打扫和没有搬进任何东西的原本情况。

为了节省租金,我们已经把一间Medium Room 租出去了。

2008年11月2日星期日

奖金收到了

收到钱了。虽然不多,可是还是很高兴。
这笔钱,会拿来建设部落格。

部落格的。com 一直被延误,还是自己的时间没有安排好的关系。

现在解决了房子的问题,工作的问题还有2个星期就结束了。
希望自己不会再给自己借口来拖延部落格的事情。

再一次谢谢各位的支持。