MFCB 被遗漏的发电股

首先，为大家介绍一些MFCB的背景。它是一家超过40年的老牌公司。去我的部落格，看股东大会的照片，就会看到许多老人。主席甚至会知道一些小股东的姓氏。请看图片。

这10年来，MFCB没有发过任何新股。有实行的ＥＳＯＳ，都被回购回来了。根据上图，需要参考的重要数据是它的Ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ　Ｆｕｎｄ，即股东基金。
９７年的金融风暴，ＭＦＣＢ是伤痕累累。它的股东基金从ＲＭ３７０Ｍ，下降至ＲＭ１３０Ｍ。在两年里，亏损了ＲＭ２４０Ｍ。

我拥有的最久的年报是２０００年，所以没有办法知道重组之前的ＭＦＣＢ处于什么行业。我猜，它涉及地产、矿物、汽车制造业、售卖蒸汽和发电业。

之后的８年，ＭＦＣＢ的股东基金从新成长到ＲＭ３５２Ｍ。大约维持每年１６％的复合成长率。

在这期间，中国绍兴的发电业务，已经变成集团的金鸡，每年贡献接近８０％左右的集团净利。

目前，集团的主要业务分为：
１。发电
２。采矿（建筑材料－－多数为洋灰的原料）
３。地产
４。南非的汽车制造业

最近２年，采矿　（ＲＣＩ）和地产的业务蒸蒸日上，发电则面临煤价高涨，盈利严重下滑。汽车制造业一直亏损。

２０００年的财报，可以看到大股东是Ｌｉｍ　Ｋｅｎｇ　Ｋａｙ。他是林敬益的兄弟。
请自己看看他的背景。他毕竟是专业的。
２００３年，他就退休了。把股权交给做医生的儿子为继承人。
可是共公司的管理权，却旁落在女婿的手上，他是Ｇｏｈ　Ｎａｎ　Kioh．
医生的名字是Ｌｉｍ　Ｔｈｉａｎ　ｓｏｏｎ　．
Goh Nan Kioh 在香港和澳洲各自拥有一家上市公司。
他委任其弟弟，Goh Nan Yang 成为Alternate Director .

大家可以注意2003年之前，Lim Keng Kay 的另外一个儿子，LimSiBoon 是董事局成员。
他同时是RCI 的MD。可是在交棒时，他被除名，而且由没有经验的Dr LimThianSooN 来接替。

如果你们留意那几年的RCI 报告，应该可以明白原因。我不方便多说了。
可以看到RCI 之前卖了几家和某位董事有关联的子公司。

2003年之后，董事局有个明显的改变。Remuneration 大幅度的减少。


大家可以看到2003年的超过RM1.7M 的董事薪酬，到了2007年，被削减成为少过RM1M。
而Operating Profit 从2003年的RM50M，增长到2007年的接近RM100M。
董事的Corporate Governance 有明显的进步。

之前的董事局，时常有Lim 的家庭成员出任。Goh 在之后改变了这些现象，引进了专业的董事局成员。

最让我欣赏的人才是前东南亚Carsberlg的CEO 。


补充以下MFCB 这几年的大动作。2005年，MFCB以RM2.00 一股全面献购RCI。可是最后只拥有60%的股权。
RCI目前的ＮＴＡ超过ＲＭ２．００。盈利飙升迅速。可以看上表的Ｌｉｍｅ　Ｄｉｖｉｓｉｏｎ。
这几年的成长，主要是中国绍兴的发电业务。所以，中国的纺织业，对于它的业务有严重的影响。
目前，它的旗下的地产公司，表现标青。

ＭＦＣＢ的闻名成就，是怡保的Ｇｒｅｅｎｔｏｗｎ。市中心的Ｇｒｅｅｎｔｏｗｎ绝对是个非常成功的商业城。
２００３年，它收购了Ｊａｌａｎ　Ｂａｒａｔ，ＰＪ的一片地皮。后来和ＩＪＭ联营ＰＪ８。
目前ＰＪ８的商店由于地点的优势，应该已经销售完了。盈利也在最近入账了。

２０１０年，ＭＦＣＢ将会开始一个投资２０亿的辽国水电工程。过后的发电业会由辽国政府和ＭＦＣＢ联营。
２４０ＭＷ的供电，会提供给泰国、越南、柬埔寨。应该是当地最大的电网。

MFCB 是一位叫Jeff的价值投资的朋友所介绍的。详细的数据和资料，都在他的部落格里。我的部落格也有和他连接。

http://jeffchenwai.blogspot.com/ ... rhad-3069-mfcb.html
根据最新的季度报告，就在Megan的下面，相映成辉。。。。
它的ＮＴＡ是ＲＭ１．５０。ＥＰＳ是２２．７１ＳＥＮ。
目前的股价接近ＲＭ１．２０。最近，它获得辽国的水利发电工程，ＮＴＡ在接下来的２年，会更上一层楼。

它旗下有一家２板上市公司，RCI。MFCB持有25.4M的RCI。每股MFCB有0.1股RCI。

RCI的最新季度业绩，ＥＰＳ　是１２．９６ＳＥＮ。ＮＴＡ是ＲＭ２．０２。目前市价为ＲＭ１．００。

ＭＦＣＢ和ＲＣＩ都是净现金公司。尤其是ＲＣＩ，扣除长期债务的ＲＭ１０Ｍ，它拥有ＲＭ２０Ｍ，近乎是每股ＲＭ０．４７的净现金。以ＲＭ１的市价买入，是物超所值。


ＭＦＣＢ　ＡＧＭ
Ｓｈｅｌｌ　Ｖｅｒｓｉｏｎ　IV
Krisassets Holdings
其他

富爸爸的新文章－－转载

Ｆｒｏｍ　Ｙａｈｏｏ。ｃｏｍ

Posted on Tuesday, May 27, 2008, 12:00AM

I've been on television recently discussing the U.S. financial crisis. These shows often feature a panel of so-called financial experts who rarely agree with each other. The reason their advice is different is simply because each expert speaks to a different segment of the population.

Giving Credit

For example, Suze Orman, Dave Ramsey, and Larry Winget speak to people who are deep in credit card debt. Their advice is excellent, direct, practical, and to the point. I should know -- in the late 1970s, I was one of the debt-ridden people they're speaking to. I was deeply in debt because my business was suffering and I was using credit cards to live on. Instead of paying off my credit card, I'd get a new credit card and use that one to pay off the old credit card. I, too, once used a home equity loan to invest in my business -- and lost it all.

At my lowest point, I was nearly $700,000 in debt. One evening, I attempted to check into a motel in upstate New York and my credit card was declined. I slept in the car that night. Many people might say that this was a horrible experience, but that isn't true -- it was a wake-up call. It was clearly time to look in the mirror and face who I really was. I realized that if I wasn't going to be tough on me, the world would take on the job.

Today, older and wiser, I have tremendous respect for the power of debt and the value of credit. Credit is another word for trustworthiness. I'm currently millions of dollars in debt, but it's good debt invested in income-producing real estate. While millions of homeowners are threatened with foreclosure, my investment real estate is doing very well. In fact, I'm doing even better because more people are renting than buying.

The Strata of Financial Advice

If you're deeply in debt like I was and want to get rich someday, I suggest you start by following the advice of Orman, Ramsey, and Winget. For a certain portion of the population, their advice is very rich indeed.

But there are other types of financial advice, some of it not nearly as beneficial. The lowest kind assures people that the government will take care of them. This is what the people who are counting on Social Security and Medicare have been led to believe. The problem is that the U.S. government is the biggest debtor in the world, and those depending on it to take care of them will only become poorer.

Another type of bad financial advice tells us to get a safe job, save money, live below our means, buy a house, get out of debt, and invest for the long term in a well-diversified portfolio of mutual funds. On those financial TV shows, I get into the most head-butting with the so-called financial experts who subscribe to this philosophy. That's because, according to the Census Bureau, in 1999 the average U.S. income was $49,244. By 2006, the average income declined to $48,201. This means that U.S. workers haven't had a pay raise for seven years. So much for the advice about getting a safe job -- it's the opposite of rich advice.

Diversify at Your Peril

Moreover, in January 2008 the Federal Reserve Board dropped the interest rate twice over a period of just eight days, by a record 1.25 percent. If my crystal ball is accurate, I expect another .5 percent drop sometime later this year. Savers are actually losers, then, because interest rates are low and inflation is high. So urging people to save money isn't rich advice, either.

Finally, the S&P stood at 1,352.99 in March 2008, which is below its mark of 1,362.80 in April of 1999. So much for the advice of investing for the long term in a well-diversified portfolio of mutual funds -- that's also not rich advice.

Warren Buffett has said that diversification is for people who don't know what they're doing. And my rich dad once told me, "Diversifying is like going to a horse race and betting on every horse. The only way you win is if the darkest of dark horses wins." So my concern is that people who follow this second type of financial advice may actually wind up poor in the long term.

Get Rich, Stay Rich

So there's different financial advice for different people, and the price of poor advice is that millions will be poor if they follow advice that isn't aimed at them.

To become rich, I recommend investing in your financial education. There's a difference between that and financial advice. A solid financial education allows you to know the difference between good advice and bad advice, rich advisers and poor advisers.

If you want to become rich -- and remain that way -- it's important to know what financial advice is best for you.

Survival of the richest by Robert Kiyosaki
Investing in better research by Robert Kiyosaki

KrisAssets holdings AGM

今天出席了Ｍｉｄｖａｌｌｅｙ　的股东大会。外面人山人海。可是会议室里却只有小猫几只。由于我们迟到，没有听明白他们之前在争吵什么。不过，后来明白了，是小股东不满意公司赚大钱，可是股息分得很少。

今天，没有听到什么特别的内容。

不过，在会议进行中，有个小插曲。就是小股东不满意董事局在没有提高派息的情况下，替独立董事动议加薪１００％。之前，独立董事的薪酬是ＲＭ７０，０００。通过后，则是ＲＭ１４０，０００。坦白说，Ｋｒｉｓａｓｓｅｔｓ的董事薪酬，和许多上市公司相比，是比较低的。

每个股东获得的礼物是自由餐的餐卷。我们当天就到楼下享用了。非常优美的环境和非常棒的食物。他们的茶点和甜品，更是具有特色。我们都觉得很好吃。

没有任何资讯的收获，可是有美好的食物，也算是不错的收获吧。　

资产的重要

最近，在佳礼论坛里，看到2个投资高手互相称赞对方。一个是8年，一个是Thermofisher。
先介绍这两位投资高手的成就，这样大家比较容易了解这篇文章的内容。

8年是在2007年，以RM100K的本钱，获得RM110K的回报，就是2007年110%的回酬率。
而Thermofisher的成就则是持有过百万市值的大众银行股票，每年的股息约为RM20K。
他们都是30岁左右的年纪。而且他们都是奉行价值投资的理念，投资有价值的企业。

对我而言，他们都是成功的投资者。我没有8年的投资收入，也没有Thermofisher的资产。所以，我还很努力的向他们学习，也期待超越他们。

那天，他们短短的留言和对话，却给了我一些很重要的启发。请容许我慢慢分享。

财务报告有四个重要的栏位。前面的2页就是 Income Statement 和 Balanced Sheet。

根据价值投资，当然要买进有盈利的公司。问题是很多人只根据盈利来买股票。

举个例子，某间A公司的盈利比去年增长110%，B公司的盈利增长则是25%。它们还是同行。有些投资者就会认为，当然是A公司比较值得投资。可是，事实上，B公司的投资回报，未必比A公司差。因为，B公司有能力在5年至10年，维持每年20-25%的盈利增长，而A公司的盈利则是上上下下，起伏不定。

根据盈利买进，其实是市场给与投资群众的教育。我们总是被各种基金推荐买进 Income Statement 有增长的企业，卖出Income Statement 下滑的公司。我敢保证，如果你根据他们的建议，用这种方法买卖股票，肯定会亏到你离开股票的市场。

许多人忽略了财务报表的第二页，就是资产负债表。迟些，我会分享财务报表的第四页，就是现金流。首先，大家必须来了解，盈利是怎么来的。一家公司的盈利是整间公司的资产在作业，和扣除所有债务利息及开销后，所赚的盈利。我讲的是盈利，不是现金。因为在会计的准则里，盈利不只是包含现金，也包括增加的应收帐款和一些资产的增值。所以，盈利里，往往有一些是看不到的“钱”。一些不诚实的管理层，就是如此作假，误导投资者买入它们的股票。

在短期内，一家公司可以用许多旁门左道来提升自己的盈利数字，可是在长期而言，盈利是会被公司拥有的资产而决定的。举个例子，云顶的其中一项资产就是赌场。过去的数十年，赌场为云顶创造了数以亿计的盈利，而云顶又继续用这些盈利继续买入更多的资产，才能使公司不停的维持盈利的增长。如果公司买了不良资产，那么盈利就会减少，甚至拖累成为亏损。

这样，大家应该比较明白资产负债表（balanced Sheet) 的功能吧？许多有经验的投资者当然会看资产负债表。可是，许多人会有另外一个盲点，就是只会流于形式的计算数字或比例。资产负债表的数字和比例确实重要，可是它们只可以让我们了解 Quantitative （数值分析），不可以了解 Qualitative 的实况（质量分析）。所有的数字，例如盈利、本益比、成长率、现金流、债务 （任何财务报告显示的数字）都属于数值分析。企业的护城河，前景，董事的管理能力或诚信，行业的竞争，产品的优势，品牌的价值，企业文化等，都属于质量分析。大家可以参考选股的盲点。不要问哪一个比较重要，因为它们就像你的手和脚，一样重要！

先做个小总结，Balanced Sheet 是没有办法看到一些无形的资产。而盈利却是由资产所创造的。

一些非常成功的顶级投资者，如巴菲特等，就是拥有这些过人的能力，来分析资产，才可以确保他们的投资可以长期倍增。巴菲特每次的买卖，都是资产的买卖。许多人却只是停留在股票买卖的世界里。

长期而言，拥有什么资产，是比拥有多少盈利，更重要的。举个例子，今年你的收入有RM40，000，明年却未必有同样的收入。如果你今天拥有的是每年会带来RM40，000收入的资产，就不一样了。首先，你每年会自动获得RM40，000的收入，然后可以逐渐用这些收入建立或买入更多资产。那么不用多久，就会很快变成RM100，000的收入，再 提升到RM1，000，000的收入。

还记得我写的金鹅的故事吗？ 许多人的问题，就是顾着从股价差额的买卖赚到钱，可是没有赚到任何资产。 所以，他们也没有办法确保长期的收入。

我认为，投资是寻找资产，不是赚股价的价差。

选股的盲点
投资入门的第一步
受害者的信念
观念

课程的收获

第二次出席T。Harv eker 的同一个课程。还是和上次一样，收获丰富。自己觉得，成长了许多。同时，我也检视了自己的进程。

和半年前相比，自己有了很多进步，虽然还是没有完成财务自由的目标。

半年前，我正在面临自己事业的低潮。刚刚结束一个失败的生意。那时，正好去了新加坡的课程。
我毕竟做对了选择。那时我们舟车劳顿，花费了超过RM1000，就是为了去上他的课。很可惜，之前呼吁大家去出席他的课，可是有很多人错过了这次难得的机会。今次大马的课程，吸引了比新加坡更多的人，应该有5000人左右。我希望今次可以完成另外一些阶段性的目标，出席他的进阶课程。

就分享一下我半年来的收获吧。

第一、我提升了自己的Working Income （主动收入）

第二、我再次的Set Up 了Part Time Business。

第三、我设立了投资部落格，让我开始拥有被动的收入。虽然还是很少，可是已经足够我把部落格转成Dot Com。迟点就可以引进更多中国的读者，进一步提升这里的人流和广告点击率。

第四、我开始了价值投资，并且不断在进步。半年来，所有的投资共带来了RM425 的股息。

第五、我开始存到了钱。 存钱，对于我的性格，一点也不容易。因为我的金钱性格是Spender。

第六、为自己设立的Charity Account，让自己在半年来，帮助了不少人。而且，还发现要一直捐一笔钱帮助不幸的人，一点也不容易。帮助别人，的确很快乐和很有意义。

不过，也发现自己有许多事情还没有做好。尤其是提升自己Passive Income 的这一点。
不过比起半年前的Working Income，Passive Income 和Saving 都出现问题，现在的问题是简单了。所以，我 还要完成还在进行的事情，以快点达到财务自由的目标。

请大家要买《有钱人想的和你不一样》来读。虽然不像课程那么有帮助，不过还是会有所获的。