MFCB 被遗漏的发电股

首先，为大家介绍一些MFCB的背景。它是一家超过40年的老牌公司。去我的部落格，看股东大会的照片，就会看到许多老人。主席甚至会知道一些小股东的姓氏。请看图片。

这10年来，MFCB没有发过任何新股。有实行的ＥＳＯＳ，都被回购回来了。根据上图，需要参考的重要数据是它的Ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ　Ｆｕｎｄ，即股东基金。
９７年的金融风暴，ＭＦＣＢ是伤痕累累。它的股东基金从ＲＭ３７０Ｍ，下降至ＲＭ１３０Ｍ。在两年里，亏损了ＲＭ２４０Ｍ。

我拥有的最久的年报是２０００年，所以没有办法知道重组之前的ＭＦＣＢ处于什么行业。我猜，它涉及地产、矿物、汽车制造业、售卖蒸汽和发电业。

之后的８年，ＭＦＣＢ的股东基金从新成长到ＲＭ３５２Ｍ。大约维持每年１６％的复合成长率。

在这期间，中国绍兴的发电业务，已经变成集团的金鸡，每年贡献接近８０％左右的集团净利。

目前，集团的主要业务分为：
１。发电
２。采矿（建筑材料－－多数为洋灰的原料）
３。地产
４。南非的汽车制造业

最近２年，采矿　（ＲＣＩ）和地产的业务蒸蒸日上，发电则面临煤价高涨，盈利严重下滑。汽车制造业一直亏损。

２０００年的财报，可以看到大股东是Ｌｉｍ　Ｋｅｎｇ　Ｋａｙ。他是林敬益的兄弟。
请自己看看他的背景。他毕竟是专业的。
２００３年，他就退休了。把股权交给做医生的儿子为继承人。
可是共公司的管理权，却旁落在女婿的手上，他是Ｇｏｈ　Ｎａｎ　Kioh．
医生的名字是Ｌｉｍ　Ｔｈｉａｎ　ｓｏｏｎ　．
Goh Nan Kioh 在香港和澳洲各自拥有一家上市公司。
他委任其弟弟，Goh Nan Yang 成为Alternate Director .

大家可以注意2003年之前，Lim Keng Kay 的另外一个儿子，LimSiBoon 是董事局成员。
他同时是RCI 的MD。可是在交棒时，他被除名，而且由没有经验的Dr LimThianSooN 来接替。

如果你们留意那几年的RCI 报告，应该可以明白原因。我不方便多说了。
可以看到RCI 之前卖了几家和某位董事有关联的子公司。

2003年之后，董事局有个明显的改变。Remuneration 大幅度的减少。


大家可以看到2003年的超过RM1.7M 的董事薪酬，到了2007年，被削减成为少过RM1M。
而Operating Profit 从2003年的RM50M，增长到2007年的接近RM100M。
董事的Corporate Governance 有明显的进步。

之前的董事局，时常有Lim 的家庭成员出任。Goh 在之后改变了这些现象，引进了专业的董事局成员。

最让我欣赏的人才是前东南亚Carsberlg的CEO 。


补充以下MFCB 这几年的大动作。2005年，MFCB以RM2.00 一股全面献购RCI。可是最后只拥有60%的股权。
RCI目前的ＮＴＡ超过ＲＭ２．００。盈利飙升迅速。可以看上表的Ｌｉｍｅ　Ｄｉｖｉｓｉｏｎ。
这几年的成长，主要是中国绍兴的发电业务。所以，中国的纺织业，对于它的业务有严重的影响。
目前，它的旗下的地产公司，表现标青。

ＭＦＣＢ的闻名成就，是怡保的Ｇｒｅｅｎｔｏｗｎ。市中心的Ｇｒｅｅｎｔｏｗｎ绝对是个非常成功的商业城。
２００３年，它收购了Ｊａｌａｎ　Ｂａｒａｔ，ＰＪ的一片地皮。后来和ＩＪＭ联营ＰＪ８。
目前ＰＪ８的商店由于地点的优势，应该已经销售完了。盈利也在最近入账了。

２０１０年，ＭＦＣＢ将会开始一个投资２０亿的辽国水电工程。过后的发电业会由辽国政府和ＭＦＣＢ联营。
２４０ＭＷ的供电，会提供给泰国、越南、柬埔寨。应该是当地最大的电网。

MFCB 是一位叫Jeff的价值投资的朋友所介绍的。详细的数据和资料，都在他的部落格里。我的部落格也有和他连接。

http://jeffchenwai.blogspot.com/ ... rhad-3069-mfcb.html
根据最新的季度报告，就在Megan的下面，相映成辉。。。。
它的ＮＴＡ是ＲＭ１．５０。ＥＰＳ是２２．７１ＳＥＮ。
目前的股价接近ＲＭ１．２０。最近，它获得辽国的水利发电工程，ＮＴＡ在接下来的２年，会更上一层楼。

它旗下有一家２板上市公司，RCI。MFCB持有25.4M的RCI。每股MFCB有0.1股RCI。

RCI的最新季度业绩，ＥＰＳ　是１２．９６ＳＥＮ。ＮＴＡ是ＲＭ２．０２。目前市价为ＲＭ１．００。

ＭＦＣＢ和ＲＣＩ都是净现金公司。尤其是ＲＣＩ，扣除长期债务的ＲＭ１０Ｍ，它拥有ＲＭ２０Ｍ，近乎是每股ＲＭ０．４７的净现金。以ＲＭ１的市价买入，是物超所值。


ＭＦＣＢ　ＡＧＭ
Ｓｈｅｌｌ　Ｖｅｒｓｉｏｎ　IV
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