大马的经济结构性转型

看过大马的历史，各位都知道独立前后的大马经济状况。为了让这篇文章可以延伸我的思维，所以，请耐性的看我再转述一遍。

国家独立前后和成立马来西亚的时间，大约是１９５７年至１９６３年。
马来亚联邦是在１９６０年解除紧急状态的。

在１９５７年之前，我们的国土属于大英帝国的殖民地。英国是用分而治之来管理马来亚。
那时，马来民族是统治阶层，农民，渔夫等。大部分的马来人是劳动阶层。
华人和印度人被视为外来移民。华人多数为商人和矿工，也有华人的种植园主。
印度人则是园丘工人和铁路、马路的建筑工人。

马来亚独立后，这些特有经济区块的状况，没有改变。商业活动几乎由华族垄断。而政治和劳动阶层都是马来民族。印度人依然是园丘和马路建筑工人。

即使１９６３年，马来亚和东马和拼成为马来西亚，这些经济区块的特色，依然相同。１９６５年，新加坡退出了马来西亚。不过，这些改变在当时没有任何影响，因为新加坡的土地面积很小，没有任何天然资源，而且当时没有明显的工业经济。由于政治的操控，虽然东马的土地面积大，而且拥有丰富的天然资源，可是西马却开始掌控了政治的决策权。以致国家５０年来，都是西马的政党主宰国家的主流政治。

由于族群的经济不均衡，加上政治动荡，在１９６９年爆发了５１３的族群冲突事件。经济不均衡，是官方对这场冲突做出诠释的理由。至于真相是否源自于巫统的政变，我也无法考查，因为５１３事件，几乎是大马的禁忌。

无论如何，由于官方认为，经济不均衡，是国家族群相处不融洽的主因，于是开始了１９７０年代的新经济政策。这是国家历史上，第一次的经济架构的转型。

什么是经济架构的转型？　大家可以参考这片黄子华的搞笑解释。而且他给的比喻实在恰当。

在７０年代之前，国家依然停留在英国政府留下的经济发展模式。那就是种植橡胶和开采锡矿，它们都是大马在当时的经济动脉。７０年代过后，政府依然主张农业的政策，只不过改为津贴马来人，让他们成为园主，而不止是停留在成为劳动工人的阶层。在７０年代，国家经济由于橡胶、油棕、黄梨、胡椒等农产品，开始起飞。商业贸易也因此而开始扩张。

当时，如果有人投资种植业，在１０－１５年，肯定会获得非凡的回报。因为７０年代的大马经济主体，就是农业。

踏入８０年代，大马面临了第二次经济架构的转型。开始由农业国转型为工业国。这点就要感激强人－－马哈迪医生的领导。虽然马哈迪医生在政治留下了许多弊端，不过在建构国家经济的８０年代，他也留下了不可磨灭的功劳。当时，大马已经开始落后弹丸小国－－新加坡了。新加坡在李光耀的领导下，迅速从港口贸易转型到工业发展，再提升到过后的金融市场，而缔造了亚洲四小龙的地位。

大马在８０年代，开始掌握了低廉的劳工成本和大量廉价地皮的优势，吸引外资进入大马开始低科技的工业生产工厂。由于原产品资源丰富，劳工成本低廉，加上当时的政府奖掖外资，而促使工业在大马急速的蓬勃发展。相对的，橡胶和锡矿开始成为黄昏工业。

在这个年代，如果你投资的是橡胶或锡矿公司，没有倒闭，就是好运了。相反的，如果你开设工厂，就肯定生意兴隆，甚至很容易在短时间要上市集资。原因无它，当时的经济架构属于工业的。庞大工业的供应链，足以支持许多供应商设立下游工业。

由于工业蓬勃发展，劳工密集的经济活动就会促进资本密集的金融活动。所以我们看到下一波的经济热潮，就是金融业了。９０年代的股市，一定少不了许多呼风唤雨的金融公司。那个年代，也造就了不少金融大亨的传奇股市。我认为，金融市场的改造，正是第三次的经济架构调整（也许没有改造这么严重，姑且说是调整）。在这个年代，只要你是从事金融相关的行业，例如开设股票行，证卷行，金融服务，会计，甚至是借贷顾问，都应该赚大钱。由于资本加速扩张，加上外资蜂拥而入，大马开始和其他的东南亚小国一样，被称为东南亚之虎。房地产也在热钱的效应下，急速上扬。房地产似乎变得和企业一样，非常值得投资了。许多荒废的矿地和种植地，都被用来发展房地产项目了。许多人买房产，不是住的，都是买来投资的！　

就在亚洲有四小龙，东南亚有四小虎之际，１９９７年的金融风暴爆发了。

首当其冲的就是房地产的投资。因为房子没有生产力，不会带来任何回酬。许多过度投资的房地产公司或建筑公司开始破产。还属于发展中的金融业，因为借贷变成坏账，开始面临资金周转不灵的困境。当年更有挤提的现象。许多工业也因为丧失了低廉劳工成本和低成本的地位，而面临倒闭。

当风暴发生时，每个人才意识到，大马也只是一个小国而已。

既然已经事过迁境，我也不复述了。当时的经济迷失，马哈迪智囊团得到的结论是要进一步改造大马，让大马建立知识经济。也许这是金融风暴前的计划，也许是个应急的计划，一切都不重要。因为这一点，已经被证实失败了。大马政府的确曾经尝试进一步把低价值工业生产，提升为高科技工业。可是由于新经济政策的偏离，已经严重的影响了国家竞争的能力和人力资源的素质。

２００１年，全球在网络泡沫爆破和恐怖袭击的阴影下，静悄悄的开始了一波史无前例的原产品大牛市。而大马的经济，很幸运的在这段期间，受惠于这波原产品的牛市。这段时间里，赚最多钱的，不是买卖房子，不是开设工厂，也不是做股票交易，而是买地种植油棕或进行相关石油维修的服务！
（可是在大马的新经济政策下，相关的合约都是属于小部分人的特权）。

这些活动，属于经济架构的转型吗？　我的答案非常肯定：不是！

简单的说，大马在这几年靠油棕和石油开采的经济增长，就好像我们在吃着老米！总有一天，天然资源是会用完的。正如当年的锡矿一样。２００７年，如果没有记错，油棕和石油的税收，占有国家的收入８０％以上。大家应该看出我们的经济问题了。

问题不止那么小，因为原产品属于不会提升就业机会的经济行业。今天如果你投资油棕，你会请许多人吗？　第一，不需许多人力，是油棕值得投资的吸引力。第二，即使要请人，也是外劳。开采石油的行业也一样。所以我们经济虽然有增长，可是就业市场却不断地在萎缩。真正的大问题，还是在油价泡沫爆破过后，大马这个国家靠什么收入？国家和人一样，每个月为了养活自己，会有固定开销。可是在失业或老板减掉３分之二的薪水后，要如何生存？　国家可不和人一样，可以兼职赚钱。

大家不要忘记，国家的种植业增长，已经由于人口增长，房地产发展而受到了限制。最大的油棕种植地是印尼，不是大马。同时，我们也因为成本和人力资源的素质问题，失去了制造业。由于过去的政策偏离公平竞争，国家也没有出现具有竞争力的高素质人才。

2002-2008年的原产品牛市，只是偶然的把大马的这些经济困境，都扫下地毯而已。
问题，始终是存在的。

2008年3月，国阵第一次被否决了3分2 的多数国会议席，接近半数州政权落在没有执政经验的民联手上（回教党除外）。国家的政治版图，很明显的发生了许多变化。那么，我们的经济呢？

许多金融学家都认为，股市是经济的探温计。通常会领先经济走势12-18个月。在308大选后，大马股市最明显的崩盘，就属于建筑股和金融股。这些股项的崩跌，固然有其内在的因素，例如Gamuda 的大股东售股，马银行的收购行动不被看好等等。我个人的看法却认为，外资或基金是对于这些行业失去了投资的信心，或觉得他们的投资风险不一样了。

就以建筑股为例，以往的建筑合约都是因为国阵的政权，而获得许多特许合约。可是现今经济成长最活跃的几个州，例如霹雳、槟城、雪兰莪，都是民联。它们还会有许多建筑合约吗？即使一些建筑公司已经扩张到国外，不过它们也必须经过本土的工程部批准。在位许多个10年的工程部长也换人了。现在的国阵部长，也不知道还有多久的任期。如果你是投资者，你确定现在的投资，还会和以前一样赚钱吗？ 当然不一样！

建筑的行业，正在从新洗牌。老大在5年后，未必是老大。因为游戏规则不一样了。在大家还说不准游戏规则的时期，当然是规避比较安全。金融业也面临同样的问题。马银行刚刚发生了一件不幸的事件，也许因为交易告吹，损失约马币4亿。这竟然是大马最大的银行！我们都知道，金融业的龙头中，只有大众银行是靠优秀管理，而不是和政府有关联，成为优秀银行的。所以，你看，市场给与大众银行的估值（PE）是和同业有差距的。由于大众银行依然稳健成长，此消彼长，我相信很快的，大众竟会攀越马银行，成为大龙头了。

以上的，只是一些微小的片面。我尝试说明的，就是在大马，政治才是主导。政治的动荡和翻天覆地的改变，经济也会一样；不是维持一尘不变。其实，整个大画面，是政权可能被更替。以前是宠儿的关联公司（ＧＬＣ），不会再是宠儿，甚至会是新的经济架构下的牺牲者。ＧＬＣ　正在面临旧架构瓦解的边缘。我们可以用最新的独立发电厂被征收暴利税作为研究项目。接下来，就可能是许多大道公司被接管或收购。一些州属的水务公司也面对合约检讨的问题了。ＧＬＣ将会面对新经济政策实施了３５年来，最严峻的考验。

许多人都不知道，经济架构的重新改造，不一定需要政权的更替。如果有政权的更替，只是加速改造的过程而已。其实，大家如果看到一些历史发展的必然趋势，就不难明白为何一定会发生和一定会变得怎么样了。

我特别喜欢推介《世界是平的》这本书。因为这本书的作者搜集了许多论据，来印证了一些国家发展的方向。由于Ｗｅｂ２．０　，我们的世界变平了。３０８大选的成绩，使许多人跌破眼镜，正是互联网造成的。首先，国阵一直有效的宣传机器失灵，因为没有正确的估计互联网的效应。接着，就是网友发挥了以下至上的通讯方式。颠覆了建国以来的以上至下的传讯方式。我想，今天有许多部长抓破脑皮，还是弄不清楚为何会有这样的败绩。因为他们从来没有想象过以下至上的社群建设。最近的鸡奸案，又看到了当权者错误估计网络的功能。只是几分宣誓书和医药报告留传在网上，当权者的执法机器就疲以奔命了。科技，以人为本。

为何要了解抹平的现象？　因为抹平的世界，会告诉你以后怎样。大马的政治正在从族群政治，迈向全民议题，例如司法公正，油价津贴，通膨，打击贪污等。种族政治，很明显的在被抹平。人民关注的不是族群利益，而是公正、公平、公开。经济，也一样。很可惜，GLC 天生就是有这些缺陷的历史产物。所以，我认为不久的将来，它们受到的打击，不会比国阵痛失多数席和几个州，来的小。请记住，我们不一定要靠人为，例如民联才可以抹平我们的经济里的不平等分配。历史，是跟着必然规律来发展的。如果你还不相信，请看看这几个月的变化，是国阵做的决定，还是民联的决策？

简单的来说，单独的霸权--国阵，出现了竞争对手。他们除了会使尽肮脏的政治手段来竞争，也必须竞争其他的一切，例如公平、公开和公正。民联不断喊出减油价的承诺，你可以说油价不可被检讨吗？ 时空，变得很不一样了。

我认为，新的游戏规则将会被确认。我们无法知道是什么，不过肯定它会更公平、公开和公正。那么，大家就可以根据这个原则，大约猜测什么企业或什么行业会领先了。举个例子，就好像我之前提及的大众银行会从劣势，成为掌握优势和主动权。其实很简单，这样的改变，是竞争力赋予它的。
我也相信，有一些行业的黑箱作业或津贴，肯定会被取消。最近的天然气津贴课题，大家又看到了另外一个事实或佐证。需要靠津贴生存的公司，例如工业产品股或独立发电厂，将会沦为崩盘者。
不需津贴生存的公司，例如一些外资企业或服务业的公司，将会看到不一样的市场和净利的成长。

由于我才薄识浅，无法推测到大马的明天，会由怎样的经济来主宰。可是，我还是相信人类的求生本能，一定会为自己的国家创出一片蓝天。

P/S: 也期待各位的分享。