Vitrox 之旅

5/2/2008

我顺利的完成Vitrox的访问。以下是Vitrox的珍贵资料，希望大家热烈讨论，看是否一间值得投资的公司。欢迎任何意见。也在此谢谢Vitrox的管理层的真诚招待和宝贵的资料。

公司现在最赚钱的是那一样产品，profit margin如何？为什么那么好卖呢？

Vitrox 有3大产品：

1．IC Vision Check ---Profit Margin 40%，占了营业额的80% 。赚幅正受到挤压，因为Customer也看到 vitrox 的财务报告。它属于电子业的必需品，生产商需要电眼检查缺陷。Vitrox 的Service 很好。和SRM 是老朋友，MD和SRM的老板是同期的旧同事。接近15年的关系。

2．AOI Machine （还没推出市场）

3．Control Board

你认为这行业的短期（一两年）的前景如何，真正发大还是变小呢？

IC vision Check 属于低档产品，几时都有市场。AOI 的前景则比较好，因为属于高档产品，Margin也比较高。2009年之前，Vitrox 在AOI 的市占率应该高达10%，（Amount）

竞争者有谁？

IC check 的Visual Machine ，属于多家厂商都有生产，只是没有人可以像Vitrox 一样，专攻vision 的市场。SRM是主要客户，占Vitrox的70% 业务以上。

AOI则是来自于欧美。和以色列，是高技术的产品。Vitrox 是第一家在东南亚。可以生产此类型机器的公司。

你认为公司现在和竞争者比较有什么优点和弱点？

Vitrox 是小公司。有生存的空间。电子业经济不景，挤压 MainPlayer的生意。Vitrox 则靠SRM的生意，持续扩张。中国对IC Check的需求，还持续上扬。而AOI，Vitrox可以便宜一半的价钱发售。Y有用一些数据，描述了中国IC生产的目前状况。主要是数量庞大。而SRM的生意非常好，Vitrox 在中国的公司，只是负责提供咨询和服务 （Customer Ｓｕｐｐｏｒｔ）。

你认为你们的管理层和其他竞争者比有什么过人之处吗？

诚实，没有捞油水。公司只买普通车。没有特别Bonus。股东依然领取低薪。有许多炒家找上门，可是觉得这样赚钱会欺骗朋友，所以没有炒作。以前会想过买Ｍｅｓｄａｑ的股票作投资，可是自己拥有上市公司后，却不敢投资了，因为看到许多黑暗面。有许多人很愚蠢的时常问他们几时会炒，如果告诉他们，岂不是准备骗他们的钱了？不过难怪Ｍｅｓｄａｑ的名声那么坏，因为近乎９０％的都在骗人。Ｊｏｂｓｔｒｅｅｔ的老板也劝他们转板。Ｙ说他已经对股价没感觉了，不想起初时会时常检查。因为都不打算卖，所以不管股价的走势如何，都对他们没有影响。他们非常重视公司的发展，并没有打公司的资产主意。因为创办人有很远大的理想，想设立训练IT 专才的学院。因此，会花很多钱在教育。Ｖｉｔｒｏｘ必须壮大为国际性的公司，以支撑一些教育成本。

有什么可以证明公司将会慢慢的超越竞争者吗？

以Vitrox的成本控制，和RND 的发展。

现在处于那里的市场，有没有什么计划去进攻其他市场（指国家）

中国，IC Check。

AOI，韩国，台湾，越南。

未来公司有什么宽展计划吗？

Nano ,Bio Cornea Example, 盲人电眼

公司是以什么方针来经营呢？

公司如何看待每年所赚回来的钱，而又打算如何运用这些钱呢？ R N D
厂房卖掉，租借来换取Cash 扩张。REIT。

目前已经准备扩充厂房，增建４层楼，来扩建ＲＮＤ的部门和新设立的ＡＯＩ　Ｓｕｐｐｏｒｔ部门。

ＡＯＩ是属于高技术的机器。完全自动化来检查整片电子版。无须人工操作和检验。目前的阶段，属于客户试用期，产品已经完成，只是等待订单。Ｖｉｔｒｏｘ是负责软件和完成组装，所有零件生产都是外判工作（Ｏｕｔｓｏｕｒｃｅ）。

Vision 的前景很大。不只是用在E&E 的行业。可以下判断的电眼或相机，会是主要辅助盲人的工具，也许在20年内，可以实现这项技术。电眼，也可作为自动驾驶的工具，取代人们驾驶汽车。目前，Vitrox 和UTP合作，开发了用电眼照片（Cornea的照片），即可判断病人是否患上糖尿病。此项技术，还没推出市场，可是已经取得研究上的成功。

和SRM 的关系。Y说，基本上，SRM是唯一的大客户。Vitrox 的业绩，完全原自于SRM的扩张。而他们今年还会增长50%左右。SRM取消Vitrox 的订单，未必说0%可能。可是，C和SRM的老板的关系非常密切，也刚签了10年的Memorandum。况且，Vitrox 对他们的service 非常有信心。

C说，他们花了很多时间和SRM一起合作。接近10年的合作，而且Vitrox总是在他们提出新需求时，已经帮助他们提供预备的解决方案。这种盟友的关系非常稳健。

而且，Vitrox非常积极开发AOI的市场。会把接下来的3年时间，用来扩张AOI 的市场。除了可以分散业务的风险，PCB属于高技术门槛的行业，赚幅会比较高。

员工约为１００人左右，几乎全部是华人。７０％的员工属于设计员（Ｄｅｓｉｇｎｅｒ）
创业的伙伴有三位。目前分别居于董事主席，ＭＤ和　Ｄｉｒｅｃｔｏｒ　Ｅｘｅｃ的要职。ＭＤ的太太是人事部的主管（ＨＲ　Ｍａｎａｇｅｒ）。

根据Ｇｕａｒｄ的意见，ＭＤ非常好，不会高傲，为人谦卑。他非常满意Ｖｉｔｒｏｘ的工作环境，即使不是Ｖｉｔｒｏｘ的员工。他做了１年多，Ｖｉｔｒｏｘ的新厂房只设立了２年。