读者来函

I have some shares in hand, please let me know... which are can still hold and which are better cut off..Below are the list...and the buying price(average), and the ressons why I boughe, Thank you.

)

PBB - rm7.50 (devedent & future)

CARLSBG - rmr5.00(high devident)

LPI - rm 10.80(divedent & future)

MAHSING - RM 1.90(future)

RESORTS - RM 3.50(future)

MAYBULK - rm 3.70(high devident)

BURSA RM7.00(high devident & future)

UCHITEC - RM3.30( b'cos of high devident, but now ???? :(

PRSTACO- rm0.80( same reason as Uchi.)

PSISTEK- rm0.80( N/paper recommneded- just 2 lots)

L&G - rm 0.63 x 4 (crazy )

Ipower - rm0.25 ( secreat infor from adas :(

Thank you very much

Wish you all the best

8年的回复：

8年之书-109页
投资组合的控制就好像打四家麻将一样，牌面如何，对手有什么牌都最好了解。因为只有这样，不论你拿到什么坏牌都能转去好牌。当然，运气好时就容易赢钱，但 是，如果功夫高运气差时也不会输很多。所以我们就必需选好的管理层，然后等待好的机会买进。借下来就必需看着行业和大市的变化来改变组合的持有率，比如说 将未来看好的持有率转高，将未来不被看好的持有率转低，这样来变化。有了这种变化，不论牌面有多坏（组合有多坏），你也能看着其他人打的牌来（行业的情况 和大市的牛熊）改变你自己的牌面（组合），来让自己的胜算高一点。

首先，现在最重要的问题不是亏多少还是有什么股，最重要的是手上还有多少现金。如果手上现金还有50%，那么策略就会不一样。不过从我看以上持股来看，我认为最少80%的资金已经在股市了。那么我就会当着是现在100%资金在股市里，我们就以这种情况来分析。

亏损了就是亏损了，所以我们必需重新出发。第一个要做的就是丢掉坏的股，增持现金。第一个要丢的就是所谓的滥股和炒股。
PSISTEK- rm0.80( N/paper recommneded- just 2 lots)
L&G - rm 0.63 x 4 (crazy )
Ipower - rm0.25 ( secreat infor from adas

第二要丢的就是未来成长回报率不会太高的股
PRSTACO- rm0.80( same reason as Uchi.)

第三要丢的就是目前一两年不会看好的股
MAYBULK - rm 3.70(high devident)
BURSA RM7.00(high devident & future)

第四要丢的就是好股但是确定性不高的
RESORTS - RM 3.50(future)
UCHITEC - RM3.30( b'cos of high devident, but now ????

第五要丢的就是如果现金不够被逼要丢的股
CARLSBG - rmr5.00(high devident)
LPI - rm 10.80(divedent & future)

可以留下的股
PBB - rm7.50 (devedent & future)
MAHSING - RM 1.90(future)

以上是一些尽量整理投资组合的步骤。但是这些步骤都不是最重要的。如果要减持，可以等待美国700bil通过时市场升时卖。现在卖又太低价，所以之好等时机来卖。

接下来我们assume手上有50%的现金（完成组合整理后）就必需了解接下来应该持有什么股。我们买进股票是买进未来，所以我们一定要对未来预测

8年之书-投资的境界 103页
知道未来发展的可以赚大钱，知道现在发生什么事情的可以赚小钱，不知道未来也不知道现在的就得准备亏钱。

所以，我们如果不知道未来会怎么发展，那么就不会了解应该投资哪里一个股。现在我们假设（如果情况不对就需改变）700bil通过：
1。美金下跌可以买进sime
2。其他的还是要看

如果700bil不通过：
1。等机会再看看。


2008年股市波动变化太大，所以实在没有办法必需步步为营，很多事情都必需看看才决定应该如何做。


我的回复：

对于你的遭遇，我深感同情和遗憾。投资的路，如果一开始走错了，代价是很沉重的。
我体会过，也很为你遇上的情况，感到难过。

我的经验尚浅，涉猎的公司不多，不敢像８年那么自信的回复你。

经过我一番思索，我会分享自己大概的看法　（不是针对个别公司）　：　

第一、犯错了，就不应该继续错下去。先要卖出营业业绩亏损的公司，即使曾经有单个季度亏损，我认为也不应该持有。主要的原因是现在的金融危机，随时转变成为经济不景，企业的业绩一定会有负面的影响。身为价值投资者，如果没有特别的理由，本来就是不应该投资亏损的公司。亏损的公司是具有负面的降值效应。

第二、现今的金融危机，会导致银行的放贷紧缩。尽管可能有减息的可能，可是银行习惯下雨收伞。所以我不看好大量举债的公司。如何衡量债务的多寡？　可以尝试计算总债务是盈利的几倍。
通常长期债务是盈利的５倍，就属于多债务了。我建议卖出这类型的公司。不过，这个建议，不包括所有银行和保险股。

第三、卖出周期性的企业。对于初入门的投资者，通常不会掌握一个行业的周期。所以，我不鼓励新手投资周期性的行业。如果你不了解什么是周期性的企业（就更不应该碰这类公司），可以参考　Ｐｅｔｅｒ　Ｌｙｎｃｈ　的书籍和分类法。周期性的公司业绩可以从颠峰掉落巨额亏损。不会拿捏的新手，肯定会因此而亏下更多钱。

第四、卖出股息率不高兼盈利能力弱的公司。目前的银行定存是３．７５％。现在的股市正在狂跌，所以７％以上的周息率比比皆是。如果周息率没有定存的２倍，也是不值得我们冒着股价下跌的风险来守住它。即使它有高股息，还必须比较它的盈利能力。因为股息源自于企业的利润。如果利润下降，股息也会减少。盈利的能力，通常会有不容易逾越的门槛。通常，我会认为一年的净盈利超越　ＲＭ１００Ｍ的公司，才属于具有比较强大的盈利能力的企业。

经过这些原则筛选后，也许我们发现不是很多公司值得我们拥有。这，本来就是投资应该做的事情，贵精不贵多。剩下来的公司，相信都是可以避免倒闭的风险和有高股息的企业。

其实，投资的目标必须是我们熟悉的事项。如果你发现自己万全不了解自己投资的公司或如何替他们分类，看来你是在用金钱冒险，不是投资。如果不幸的是这种情况，我会建议你卖出所有的股票，从新学习。千万不要有侥幸的心态，继续盲目的持有。幸运，不会发生在熊市。

卖出了那些公司的资金，我不建议你从新把它们放在股市里。

你需要做的，不是什么时候，用什么价钱买什么股。

你需要做的，是学习什么是投资。自己如何理解投资。什么投资的方式适合自己。

第二点，永远比第一点重要。

这些，都是我尽我所能，可以给你的建议和分享。

祝福你投资顺利。

百万Thermofisher 的回复：

现在的投资环境不是那么乐观，我建议你把现金比例维持在30%以上，并把手中的股票集中在经得起考验的企业，比如拥有优秀的管理人，业务稳定，稳定派发高股息，周期性不强的企业。

PSISTEK - 不熟悉，没意见；
L&G - 不熟悉，没意见；
Ipower - 不熟悉，没意见；
PRSTACO - 不熟悉，没意见；
MAYBULK - 周期向下，减持；
BURSA - 周期向下，股价依然昂贵，减持；
MAHSING - 优秀的产业股，可以持有；
RESORTS - 业务稳定，可以持有；
UCHITEC - 高股息，可以持有；
CARLSBG - 优秀，高股息，建议持有；
LPI - 优秀，高股息，建议持有；
PBB - 优秀，高股息，建议持有；