8年书中提到的 投资第一要点：管理层， 也是精华。
在Cari 这么久，也看过不少前辈谈论管理层的要点。
不过，我认为新手是很难理解的。
8年提供的“入门”方法非常有效。就是从数据考察管理层的能力。
管理层一定要有强的赚钱能力。没有这一点，即使它多诚实，都不需要我们去投资的。
管理层的诚信，倒是一个大学问。我建议大家还是要多参考许多前辈的珍贵资料。
只是谈论管理层，如果是详细的，应该可以写成一本书了。
经过这些日子的实践，我认为看管理层是否优秀，就是概括在一个重点：
它，是否能人所不能。（是否好像在讲废话？）
其实，要做到“ 能人所不能”就不简单了。
对手没有能力做或不在做的事情，如果那个管理层做了出来（不是打算，而是已经），那就属于优秀的管理层了。例如最近的金融业绩下滑，PBB 的呆账却创下新低纪录，这就是证明管理层实力的一个看点。
许多上市公司的老板，都是自私自利的人。赚钱的公司，都不准备和股东分享，派发很低的股息。如果有一家一样赚钱的公司，可是派发高比率的股息，那它也做了一些与众不同的事情，也属于优秀的管理层。甚至我们可以说它比较诚实。
8年把管理层列为价值投资的第一要点，我个人认为是正确的。
想当初，我开始投资并没有注意到这一个要点，结果平白亏损在错误的投资。
早点知道，就可以省下更多血汗钱了。
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2008年11月12日星期三
分析管理层
2008年10月2日星期四
读者来函
I have some shares in hand, please let me know... which are can still hold and which are better cut off..Below are the list...and the buying price(average), and the ressons why I boughe, Thank you.
)
PBB - rm7.50 (devedent & future)
CARLSBG - rmr5.00(high devident)
LPI - rm 10.80(divedent & future)
MAHSING - RM 1.90(future)
RESORTS - RM 3.50(future)
MAYBULK - rm 3.70(high devident)
BURSA RM7.00(high devident & future)
UCHITEC - RM3.30( b'cos of high devident, but now ???? :(
PRSTACO- rm0.80( same reason as Uchi.)
PSISTEK- rm0.80( N/paper recommneded- just 2 lots)
L&G - rm 0.63 x 4 (crazy )
Ipower - rm0.25 ( secreat infor from adas :(
Thank you very much
Wish you all the best
8年的回复：
8年之书-109页投资组合的控制就好像打四家麻将一样，牌面如何，对手有什么牌都最好了解。因为只有这样，不论你拿到什么坏牌都能转去好牌。当然，运气好时就容易赢钱，但 是，如果功夫高运气差时也不会输很多。所以我们就必需选好的管理层，然后等待好的机会买进。借下来就必需看着行业和大市的变化来改变组合的持有率，比如说 将未来看好的持有率转高，将未来不被看好的持有率转低，这样来变化。有了这种变化，不论牌面有多坏（组合有多坏），你也能看着其他人打的牌来（行业的情况 和大市的牛熊）改变你自己的牌面（组合），来让自己的胜算高一点。
首先，现在最重要的问题不是亏多少还是有什么股，最重要的是手上还有多少现金。如果手上现金还有50%，那么策略就会不一样。不过从我看以上持股来看，我认为最少80%的资金已经在股市了。那么我就会当着是现在100%资金在股市里，我们就以这种情况来分析。
亏损了就是亏损了，所以我们必需重新出发。第一个要做的就是丢掉坏的股，增持现金。第一个要丢的就是所谓的滥股和炒股。
PSISTEK- rm0.80( N/paper recommneded- just 2 lots)
L&G - rm 0.63 x 4 (crazy )
Ipower - rm0.25 ( secreat infor from adas
第二要丢的就是未来成长回报率不会太高的股
PRSTACO- rm0.80( same reason as Uchi.)
第三要丢的就是目前一两年不会看好的股
MAYBULK - rm 3.70(high devident)
BURSA RM7.00(high devident & future)
第四要丢的就是好股但是确定性不高的
RESORTS - RM 3.50(future)
UCHITEC - RM3.30( b'cos of high devident, but now ????
第五要丢的就是如果现金不够被逼要丢的股
CARLSBG - rmr5.00(high devident)
LPI - rm 10.80(divedent & future)
可以留下的股
PBB - rm7.50 (devedent & future)
MAHSING - RM 1.90(future)
以上是一些尽量整理投资组合的步骤。但是这些步骤都不是最重要的。如果要减持，可以等待美国700bil通过时市场升时卖。现在卖又太低价，所以之好等时机来卖。
接下来我们assume手上有50%的现金（完成组合整理后）就必需了解接下来应该持有什么股。我们买进股票是买进未来，所以我们一定要对未来预测
8年之书-投资的境界 103页
知道未来发展的可以赚大钱，知道现在发生什么事情的可以赚小钱，不知道未来也不知道现在的就得准备亏钱。
所以，我们如果不知道未来会怎么发展，那么就不会了解应该投资哪里一个股。现在我们假设（如果情况不对就需改变）700bil通过：
1。美金下跌可以买进sime
2。其他的还是要看
如果700bil不通过：
1。等机会再看看。
2008年股市波动变化太大，所以实在没有办法必需步步为营，很多事情都必需看看才决定应该如何做。
我的回复：
对于你的遭遇，我深感同情和遗憾。投资的路，如果一开始走错了，代价是很沉重的。
我体会过，也很为你遇上的情况，感到难过。
我的经验尚浅，涉猎的公司不多，不敢像８年那么自信的回复你。
经过我一番思索，我会分享自己大概的看法 （不是针对个别公司） ：
第一、犯错了，就不应该继续错下去。先要卖出营业业绩亏损的公司，即使曾经有单个季度亏损，我认为也不应该持有。主要的原因是现在的金融危机，随时转变成为经济不景，企业的业绩一定会有负面的影响。身为价值投资者，如果没有特别的理由，本来就是不应该投资亏损的公司。亏损的公司是具有负面的降值效应。
第二、现今的金融危机，会导致银行的放贷紧缩。尽管可能有减息的可能，可是银行习惯下雨收伞。所以我不看好大量举债的公司。如何衡量债务的多寡？ 可以尝试计算总债务是盈利的几倍。
通常长期债务是盈利的５倍，就属于多债务了。我建议卖出这类型的公司。不过，这个建议，不包括所有银行和保险股。
第三、卖出周期性的企业。对于初入门的投资者，通常不会掌握一个行业的周期。所以，我不鼓励新手投资周期性的行业。如果你不了解什么是周期性的企业（就更不应该碰这类公司），可以参考 Ｐｅｔｅｒ Ｌｙｎｃｈ 的书籍和分类法。周期性的公司业绩可以从颠峰掉落巨额亏损。不会拿捏的新手，肯定会因此而亏下更多钱。
第四、卖出股息率不高兼盈利能力弱的公司。目前的银行定存是３．７５％。现在的股市正在狂跌，所以７％以上的周息率比比皆是。如果周息率没有定存的２倍，也是不值得我们冒着股价下跌的风险来守住它。即使它有高股息，还必须比较它的盈利能力。因为股息源自于企业的利润。如果利润下降，股息也会减少。盈利的能力，通常会有不容易逾越的门槛。通常，我会认为一年的净盈利超越 ＲＭ１００Ｍ的公司，才属于具有比较强大的盈利能力的企业。
经过这些原则筛选后，也许我们发现不是很多公司值得我们拥有。这，本来就是投资应该做的事情，贵精不贵多。剩下来的公司，相信都是可以避免倒闭的风险和有高股息的企业。
其实，投资的目标必须是我们熟悉的事项。如果你发现自己万全不了解自己投资的公司或如何替他们分类，看来你是在用金钱冒险，不是投资。如果不幸的是这种情况，我会建议你卖出所有的股票，从新学习。千万不要有侥幸的心态，继续盲目的持有。幸运，不会发生在熊市。
卖出了那些公司的资金，我不建议你从新把它们放在股市里。
你需要做的，不是什么时候，用什么价钱买什么股。
你需要做的，是学习什么是投资。自己如何理解投资。什么投资的方式适合自己。
第二点，永远比第一点重要。
这些，都是我尽我所能，可以给你的建议和分享。
祝福你投资顺利。
百万Thermofisher 的回复：
PSISTEK - 不熟悉，没意见；
L&G - 不熟悉，没意见；
Ipower - 不熟悉，没意见；
PRSTACO - 不熟悉，没意见；
MAYBULK - 周期向下，减持；
BURSA - 周期向下，股价依然昂贵，减持；
MAHSING - 优秀的产业股，可以持有；
RESORTS - 业务稳定，可以持有；
UCHITEC - 高股息，可以持有；
CARLSBG - 优秀，高股息，建议持有；
LPI - 优秀，高股息，建议持有；
PBB - 优秀，高股息，建议持有；
2008年7月21日星期一
8年之书--最新的状况
2008年7月7日星期一
2008年6月30日星期一
《8年之书》的购买者，请注意！
先谢谢你们的热烈支持和订购！
在这2天内，应该会收到书本。如果书本有任何损坏或其他问题，可以电邮我，本人保证会送上新书一本。
对于现在开始购买的新朋友，
为了方便我的邮寄安排，不管你几时付钱，都应该可以在下个星期三之前收到。
如果你们不介意，请在收到后，在这里留言。
无需写上你的真名。
我会有办法记录。
谢谢各位。
祝 阅读愉快。
2008年6月29日星期日
2008年6月25日星期三
《8年之书》正式出版了！
今天终于拿到８Ｙｅａｒｓ的书本版。上载了一些照片，让大家先睹为快。大约看了书中的一些内容，发现许多适合要学习基本投资的朋友看。迟点看完了，我也会分享一下读后感。请大家记得跟踪。
今天也特地和作者本人作了一个简单的访谈。发现他真的很有热情分享投资的秘密。
尤其是那份想要帮助更多散户投资赚到钱的胸怀，更是令人敬佩。
为了让更多人买到这本书，本人特地进行一项为期１０天的促销期。在７月６日之前，付款购买《８年之书》的读者，将会获得本人支付邮费。即只需付给ＲＭ２８的净价，即可获得邮寄书本一册！
此项促销，只限于西马居民。之前已经购买了电子书的朋友，也可获得相同的优待。
大家可以通过Ｐａｙｐａｌ付款，或电邮learning.ydy@gmail.com ，以获取其它付款的详情。
优惠期限和存货有限，今天就订购吧！
谁是８年？
观念
2008年6月1日星期日
推荐“8年”写的书
谁是8Years？
他是一个普通的大马散户，在股市里，却有着不平凡的回酬。
他在1997年开始参加股市。屈指一算也有10年了。10年里回报率也不错。
在这10年里，他累积了不少实战的经验。也成为了一个务实的价值投资者。
8Years是他在大马最广泛使用的佳礼论坛（Cari.com) 的注册名字，大家有兴趣看更多他的分享，可以进入佳礼的投资论坛，8 Years的个人专区。
在2007年，他设立了RM100,000的投资基金。在一年后，他的回报率为110% 。净赚RM110,000，投资基金增长到RM210,000。有兴趣看这个过程的投资者，可以拜访上面的链接。
10年的经验，让他决定要把投资过程之间，所累积下来的精华，都写在一本书，警惕投资者如何避免犯错。书本的内容也概括一些基本的投资法则，揭示价值投资的基本步骤。
这是一本非常值得愿意学习价值投资的初学者阅读和购买的书。
如果情况允许，8Years 也会举办一些读书会和导读会，为大家免费讲解书本的内容和精华。投资者也可以互相切磋和交流。
我个人非常欣赏8 Years对投资态度的严肃和认真，而且他也热血的指引散户，避免牛市陷阱。他是一个具有正义感和善良的人。
有兴趣购买的人，欢迎直接按右边的Paypal 。 程序非常简易。
资产的重要
富爸爸对投资者的建议--投资你的财务教育
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